盘中做T 壹评级：数据中心电源获双重验证，潍柴动力盈利中枢上移

近期盘中做T，潍柴动力在数据中心电源领域的景气度持续获得验证。其北美核心客户Generac与亚马逊签署了长期供应协议，同时公司在二季度业绩说明会上上调了气体及柴油发电机组的销量指引。第一财经“壹评级”认为，数据中心电源的逻辑已从订单预期推进至客户协议与公司指引的双重验证，公司2027年盈利中枢上移的确定性显著增强。“壹评级”指出，气体发电机组明年的销量指引翻倍且合同基本锁定，表明主用电源方案已进入实质订单获取阶段；柴油发电机组在北美持续获得大客户订单，进一步强化了备用电源业务的能见度。一线调研显示，数据中心发电机组的需求跑赢供给，订单能见度已延伸至2028年，短期瓶颈在于产能而非需求，产品向3MW以上升级亦带动了均价提升。按最新指引推演，2027年公司整体利润有望迈向200亿元级别。此外，公司已有15MW的SOFC（固体氧化物燃料电池）在手订单并规划快速扩产。若明年一季度小批量交付顺利，2028年该方向或将成为新的利润增长极。整体来看，当前美国行政命令对备用电源业务的实质影响有限，交付逻辑未受破坏，潍柴动力的估值有望向数据中心电源成长资产重估。

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